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【财智研究】下滑趋势减缓,静待稳增长政策发挥作用

2015年09月23日 09:49 来源于 财新网
前期出现的金融动荡已经基本结束,经济基本面总体良好,系统性风险仍在可控范围之内,今后几个月内有较大可能止跌回暖

  

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  要点速览:

  9月财新中国制造业PMI初值略低于8月水平,制造业正处于结构调整的关键时期。

  经济基本面总体良好,系统性风险仍在可控范围之内。

  财政政策已经开始加码, BIT谈判或有新进展。

  下滑趋势减缓,静待稳增长政策发挥作用

  ——2015年9月财新中国制造业PMI初值解读

  9月财新中国制造业PMI初值为47.0,略低于8月水平,表明制造业仍然较为低迷,但下滑趋势有所减缓,制造业正处于结构调整的关键时期。具体来说,应重点关注如下三点。一是9月产出指数初值和新订单指数依然在荣枯线以下,产出指数持续下降是导致PMI短期难以上升的核心原因。但是,新订单指数较上月仅有小幅下跌,结束6月以来加速下降的趋势,预示产出的下降主要受短期因素影响,未来产出或会改善。 

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  二是9月制造业就业指数较上月初值有所回升,预示制造业就业下滑趋势有所缓解。三是投入价格指数明显下跌,给产出价格带来压力,同时表明原材料市场供大于求的格局仍没有缓解。  
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  但是,从整体来看,经济基本面总体良好,系统性风险仍在可控范围之内。从实体经济来看,中国经济并没有出现硬着陆的倾向,价格水平依然为正,GDP增速仍处于合理区间,服务业表现良好,新兴产业呈现出良好的增长势头。从资本市场来看,前期出现的金融动荡已经基本结束,包括股市和债市在内的资本市场逐渐回归常态。9月中旬美联储暂不加息的决策,也在一定程度上缓解了当前中国面临的资本外流压力,有利于人民币汇率保持相对稳定。

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