【财智研究】 CNH-CNY价差：基本面、传染和政策的作用

　　CNH-CNY价差：基本面、传染和政策的作用

　　原文/Michael Funke, Chang Shu, Xiaoqiang Cheng and

　　Sercan Eraslan

　　摘译/何帆、邹静娴

　　导读：哪些因素会显著影响人民币在在岸和离岸市场的价差？这篇实证文章考察了基本面、全球因素以及人民币国际化相关政策的作用，发现两个市场的流动性对于价差的水平值影响很大，而全球避险情绪的上升则加剧了价差的波动性。就政策面因素，允许人民币流出的政策能够显著降低价差的波动性。今天推荐的这篇文章，作者Michael Funke和Sercan Eraslan是德国汉堡大学教授，Chang Shu和Xiaoqiang Cheng分别就职于国际清算银行和香港金管局。该研究政策意义强，在此推荐给大家，旨在为理解人民币离岸、在岸市场价差提供定量分析。