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财新PMI分析|经济加速扩张 今年或前高后低

2017年03月03日 10:22 来源于 财新网
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市场对经济好转的预期增强,但价格上涨已持续放缓,终端需求未见明显改善,企业补库存仍需观望

  【财新网】(记者 于海荣)2017年2月,中国经济回暖速度加快。

  新近公布的2月财新中国服务业采购经理人指数(PMI)录得52.6,低于1月0.5个百分点,但在制造业PMI跃升0.7个百分点的带动下,财新中国综合PMI从2017年1月的52.2回升至52.6,显示经济扩张有所加速。

  这一趋势与国家统计局PMI相同。国家统计局数据显示,2017年2月,制造业PMI为 51.6,较1月提高0.3个百分点,服务业PMI录得53.2,下降0.3个百分点。

  从分项数据看,两个制造业PMI大同小异:生产指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数、原材料库存指数、出厂价格指数、产出预期指数均有上升,原材料价格指数均从高位回落,但仍在扩张区间,显示通胀压力略有减缓。

  不同的是,财新中国制造业PMI中,产成品库存指数均从扩张区间回落至收缩区间,统计局制造业PMI中,产成品库存指数在收缩区间回升。

  两个服务业PMI的分项数据,略有差异。财新中国服务业PMI的新订单指数持平,收费价格指数降至50荣枯分界线上,统计局服务业PMI的新订单指数上涨,收费价格指数继续上涨。两个投入品价格指数、就业指数均出现下滑。

  财新智库莫尼塔研究宏观研究主管钟正生认为,2月财新中国综合产出指数较上月回升0.4,依然弱于上季度平均水平。2月经济继续回暖,但制造业和服务业再现此消彼长的格局。与此同时,制造业和服务业价格增速均持续回落,通胀压力似乎开始释放。一季度中国经济有望维持惯性增长,趋弱迹象或在二季度显现。

  春节过后,在地方基建投资热情高涨、三四线房地产去库存好于预期等因素的影响下,部分市场人士开始预期经济出现明显好转,中金公司更是上调了对2017年的增速预期。

  不过,当前的经济企稳,更多是由价格回升导致企业盈利状况改善,使得企业信心增加,生产活动加速。但是,目前价格上涨已持续放缓,终端需求未见明显改善,利润改善更多集中在上游企业,甚至对中下游企业的利润有挤压效应,企业补库存仍需观望。

  尽管地方投资积极性高涨,但资金来源仍是制约。各地普遍调低财政收入预期,可调入结转资金进一步减少,财政部先后要求对地方违法违规融资担保问责、要求核查部分PPP项目的合规性等,显示今年中央对地方政府举债的规范力度将加码,在严控地方债风险的同时,也将制约地方基建发力的程度。

  在前期已开工项目继续推进的带动下,今年上半年,经济或将维持惯性增长,但二季度可能出现趋弱迹象。

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责任编辑:张继伟 | 版面编辑:王永
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