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季末流动性冲击 隔夜拆借利率创两年高位

2017年03月21日 11:40 来源于 财新网
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MPA季末临考以及央行中性偏紧的货币政策态度,使得市场流动性难以在季末时点出现超预期宽松

  【财新网】(记者 李雨谦)在央行上调公开市场操作利率以及季末资金面趋紧等多种因素的影响下,市场利率仍保持高位运行,并且再度集体上扬。

  3月21日,隔夜品种上升了0.0152个百分点至2.6477%,创近两年高位。7天期Shibor上升了0.0209个百分点至2.768%。其余中长期利率品种继续呈现上升走势。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,目前仍需警惕季末流动性冲击的影响。从经济基本面看,中国宏观经济从去年四季度以来的良好势头不会戛然而止,并不支撑长端利率的持续下行。

  政策面上,MPA季末临考以及央行“中性偏紧”的货币政策态度也使得市场流动性难以在邻近季末的时点出现超预期宽松。

  在影响中国市场流动性的外部因素上,则需要持续关注美联储在年中加息次数预期的变动情况。但从近期央行增量操作MLF来看,央行仍有意愿维稳,季末流动性冲击程度有待观察。

  为平滑利率大幅波动,3月21日,央行发布公告称,中国央行公开市场将进行500亿元7天期逆回购操作,200亿元14天期逆回购操作,100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日有500亿元逆回购到期,由此央行公开市场单日净投放资金300亿元,连续第二个交易日净投放。

  中信证券债券分析师明明表示,央行此轮MLF操作以金融去杠杆为大前提,提高长期借款成本,同时考虑了月末MPA考核带来的资金压力,因而向市场投放流动性以维持短期资金面稳定。

  他认为,考虑到季末是MPA考核、缴税缴款的特殊时点,市场仍然存在结构性压力。

  瑞银集团中国首席经济学家汪涛表示,今年市场利率仍然较高且波动增大,特别是对影子银行的监管将带来银行间资金链条的放慢或减少,但央行可能不会调整基准存贷款利率。利率高企将导致部分行业融资成本上升。

版面编辑:王永
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