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机构称年中资金面大幅波动风险仍较大

2017年06月07日 14:08 来源于 财新网
6月是年内流动性风险最大的时点之一,当前季节性资金面波动显著加剧,资金紧张的时间跨度也大幅延长
在央行加量续作MLF之后,短期流动性出现改善迹象,短期利率结束连续上行趋势,有所下行,但总体资金面仍偏紧。图/视觉中国

  【财新网】(记者 李雨谦)央行加量续作MLF之后,短期流动性出现改善迹象,短期利率结束连续上行趋势,有所下行,但总体资金面仍偏紧。

  6月7日,银行间同业拆借短期利率结束集体上行走势。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下降了0.0329个百分点至2.8090%。7天期Shibor下降了0.004个百分点至2.8919%。其余中长期利率大部分品种则继续呈现上升走势。

  华泰证券宏观分析师李超表示,MLF是正常的到期续作。本月中期借贷便利(MLF)净投放667亿,净投放数量并不多。

  他认为,当前影响中国央行货币政策首要目标仍是金融稳定和国际收支,不可能大放水。从央行提供资金情况看,已将6月认定为特殊时期,有效应对美联储加息可能带来的外部冲击。

  7、8月市场总体冲击流动性的负面因素较少,市场企稳向好的概率大。但9月仍将受到美联储加息和可能公布缩表路径的冲击。利率下半年总体易上难下。

  6月7日,央行公开市场业务操作室发布公告,央行公开市场进行了400亿元7天期逆回购操作,500亿元14天期逆回购操作,900亿元28天期逆回购操作。同时,央行公开市场有2400亿逆回购到期,因此单日公开市场净回笼资金600亿元。

  上一交易日,央行进行了4980亿元一年期MLF操作,中标利率3.2%。6月共有4313亿的MLF到期;同时,本周还有4700亿元逆回购到期。

  申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,年中资金面大幅波动的风险仍不容忽视。今年以来出现了四个方面的新变化,资本外流和货币政策收紧使资金面更易受到冲击;央行投放流动性的主要手段由降准转向公开市场操作;MPA考核趋严加剧流动性季节性和结构性紧张;监管趋严导致商业银行杠杆和期限错配风险暴露。

  他认为,这些因素共同导致当前季节性资金面波动显著加剧,资金紧张的时间跨度也大幅延长。6月是年内流动性风险最大的时点之一,央行加大流动性支持力度在预期之内,但不能因此因果倒置、掉以轻心。

版面编辑:张翔宇
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