财新PMI NEI 财新智能贝塔
财新中国综合PMI降至一年来最低水平，服务业和制造业再现“跷跷板”，随着房地产和基建投资增速下行压力的增大，经济增长动能将稳中有降
服务业新接订单量录得逾一年以来最轻微增速；服务业用工增速放缓；财新中国综合PMI降至一年来最低
央行表示，当前中国经济金融运行总体平稳，但面临的形势错综复杂；际金融市场依然存在风险隐患
资金回笼以及缴税将造成短期流动性缺口，但资本外流压力缓和，货币政策中性稳健，7月资金面多呈紧平衡
未来企业促销激励手段相继退出，6月至8月又是多雨时节，电商物流业务量需求可能将高位有所回落
但在政策支撑、出口对经济增长转为正拉动等因素的支撑下，年内经济增长也不会出现明显回落
随着高温和雨季等季节性因素影响加大，经济运行逐渐减速，物流活动增长势头可能将继续有所放缓
市场人士认为，7月市场流动性时点性压力，主要可能将来自于6月货币当局跨季资金投放的到期
新订单加速增长，为三个月来最显著；用工规模进一步收缩；平均投入成本上升；景气度略有回升，经济下行趋势或在后期得到确认
从库存指数变化和厂商情绪来看，制造业PMI的回升更像是反弹，随着房地产和基建投资增速下行压力的增大，经济增长动能将稳中有降
制造业和服务业扩张势头能否延续有待观察，随着严厉监管措施的持续，中国经济未来可能面临阶段性快速下滑
同时，由于企业效益改善，供需差距呈现扩大迹象，这种态势不利于巩固去产能、去库存成果，不利于经济运行稳定
与网络消费相关的邮政快递和互联网信息技术服务的商务活动，以及生产性服务业和物流业商务活动均现回升
反映资金紧张企业的比重连续4个月超过四成，金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强
机构认为，三、四季度压力可能将逐步加大，经济增速存在单季跌破 6.5%的可能
央行连续多个交易日实现公开市场净回笼，季末央行可能将减少逆回购操作，保持银行间市场资金紧平衡
这是欧元区制造业PMI六年多以来的最高位，德国、法国经济也在趋稳，显示欧元区经济运行逐渐回升
下半年随着总需求小幅回落、监管政策去杠杆导致流动性有所收紧，剔除食品和能源以外的核心CPI不会显著走高
盈利改善更多源于短期因素支撑，随着投资端动力减弱以及PPI趋势性回落，后续企业利润仍有回落压力
物流需求增速减慢，单位社会物流总额消耗物流成本有所下降，物流服务价格指数环比回落
受财政资金继续投放影响，银行间资金面仍然维持宽松，主要期限货币市场利率有所下行，平稳度过月末无忧
产品销售增长略有加快，产成品存货增幅回落，同时当月每百元主营业务收入中的成本已连续3个月同比上升
这是法律法规首次明确相关单位应当建立防范和惩治统计造假、弄虚作假责任制，以提高统计数据真实性
月末财政支出力度加大，在央行公开市场净回笼以避免过度释放流动性，流动性平稳度过季末的可能性较大
产品库存仍在高位，产业链库存持续增长，市场供应压力依然加大，行业降库任重道远
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