财新PMI NEI 财新智能贝塔
固定资产投资环比增速也持平于今年以来最低位，基础设施投资和制造业投资增速均出现回落
经济内生增长动力仍待增强，结构性矛盾还比较突出，要从经济长周期和结构优化升级的视角，以推进供给侧结构性改革为主线
下半年货币政策大概率维持中性姿态，货币政策难进一步大幅收紧，资金面紧平衡现状将延续，流动性维持紧而有度
从商品价格、人民币汇率、外部需求变化、基数效应四个视角来看，本轮贸易修复大概率接近尾声，未来出口增速可能会有所回落
市场人士认为，CPI全年同比增速将显著低于去年水平，货币政策仍不受通胀因素的制约
主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响；7月生产资料价格上涨0.2%，生活资料价格持平
时令水果大量上市，鲜果价格下跌；猪肉消费进入淡季，价格下降；暑期旅游出行人数增多，飞机票和旅行社收费价格上涨
上半年价格上升对进口和出口都有抬升作用，由于大宗商品价格缺乏持续上涨动力，PPI冲高回落，下半年价格对贸易增速的抬升作用减弱
民营企业进出口占比提升，对欧美日东盟等市场进出口增长，中国外贸出口先导指数回升
东北、华南、江南、江淮等地降水较历史同期偏多，需预防暴雨洪涝及强降水引发的次生灾害
食品价格仍以下跌为主，非食品价格则整体平稳，市场人士预计这种局面下半年仍会维持，全年通胀压力不大
市场人士认为，监管偏紧但货币政策边际转松，下半年资金利率难超上半年高点
7月经济表现良好主要来自制造业景气度的回升，受去年同期基数较低因素的影响，三季度经济可能仍然较好，但四季度及明年仍将面临一定下行压力
月初资金面并无太多扰动因素，机构预计市场流动性将会继续改善，流动性水平可能将保持中性状态
在制造业PMI回升的带动下，财新中国综合PMI升至四个月以来高位，但制造业和服务业的预期指数均出现回落，经济或仍有下行压力
成本指数明显回升，人员指数小幅回落但继续保持高速增长，电商物流库存周转速度有所放缓
受高温多雨等多种因素影响，中国物流业景气指数等物流相关指数较上月均有回落，物流需求扩张速度有所放缓
8月公开市场资金到期量虽然较大以及债券发行压力上升，市场人士认为8月流动性仍不不可过度乐观
本周公开市场将有大规模逆回购到期，但在央行货币政策态度保持“不紧不松”时，银行间总体流动性将保持在合适水平
7月制造业景气度再次回升，受去年同期基数较低因素的影响，三季度经济可能仍然较好，但四季度及明年仍将面临一定下行压力
新业务总量加速扩张，新订单指数和产出指数均创2月以来的最高，但企业对增加用工仍相对审慎，就业指数为10个月以来最低，企业投入成本涨幅可观
制造业虽然总体平稳，但终端需求已经有走软迹象；下半年经济增速不会明显回落，有望保持平稳运行态势
未来出口增速可能回调，工业增长率会有所降低，企业购进价格和出厂价格差距进一步扩大
道路运输、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数位于收缩区间，业务总量有所回落
受产能过剩、结构调整等因素影响，石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业行业PMI连续3个月位于收缩区间
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