【财智研究快评】日本负利率政策效果恐难如愿

　　朱鹤 财新智库宏观经济研究员

　　1月29日，日本央行货币政策会议以5-4投票比例通过决定，维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，并意外宣布降息至-0.1%。配合这些非常规货币政策，日本央行预计将在2017财年实现2%通胀目标。消息一出，日元对美元立即贬值2%，随后幅度迅速收窄。

　　日本央行此举的目的是压低实际利率。实际利率是名义利率与通货膨胀率的差额。下调名义利率和推升通货膨胀率都可以实现降低实际利率的目的。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼和美联储前主席本·伯南克都曾建议日本实施量化宽松政策，依据就是量化宽松可以推高通胀预期，实现压低实际利率的目的。