2025年5月，财新中国制造业PMI录得48.3，较前月下降2.1个百分点，近八个月来首次落于荣枯线下，录得2022年10月以来最低值。
制造业供求收缩。5月，市场景气度转差，供给和需求同步趋弱。制造业生产指数近19个月以来首次跌入收缩区间，并录得2022年12月以来新低；制造业新订单指数则是近八个月以来首次低于荣枯线，且录得2022年10月以来新低。外需低迷是供求收缩的重要原因，制造业出口连续第二个月下滑，新出口订单指数续刷新2023年8月以来最低点。值得说明的是，投资品供需下降幅度较其他品类更加明显。
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