8月票据利率保持低位表明信贷需求仍然偏弱,月底利率反弹或由于贷款阶段性放量;房地产市场下跌幅度超出预期且仍未触底,居民提前还贷压力不减
暑期消费量涨价跌,在以旧换新政策推动下,8月社零增速或与上月持平,房地产投资降幅或继续扩大;主要经济体需求放缓、价格承压之下,出口增速或小幅放缓
强降雨天气导致蔬菜价格环比大幅上涨,供应缩量、需求增加带动猪肉价格环比走高,食品价格推动CPI同比涨幅扩大;PPI同比降幅或结束收窄,转为扩大
票据短端和长端利差倒挂,或意味着票据冲量有所增加,而中长期融资需求仍偏弱;地方政府专项债券发行有望加速,但用途有向存量化债倾斜的态势
7月猪肉、蔬菜等食品价格季节性上涨,但暑期消费疲软和高基数导致非食品价格同比增速走低;外需定价的原油、有色金属以及内需定价的煤炭、钢铁等价格均疲弱,PPI环比或继续为负,同比降幅扩大
暑期旅游呈现“量增价跌”特征,7月消费表现或较为平淡;新房和二手房销售边际降温,房地产开发投资仍在探底,高温暴雨影响基建施工;低基数推动出口增速继续提高
打击“资金空转”和实体需求偏弱的背景下,对公信贷投放或更多依赖票据贴现;企业债券发行减速拖累社融
二季度经济增长环比动能减弱,同比略有放缓;6月工业生产、投资、消费增速或不同程度放缓
6月猪肉价格上涨,带动食品价格跌幅收窄,非食品价格涨幅仍然较低;部分大宗商品价格疲软,PPI环比转降,但基数继续走低推动同比降幅收窄
禁止“手工补息〞的影响持续,信贷结构中票据贴现的占比偏高;政府债券发行明显加速成为提振5月社融的重要力量
5月猪肉价格上涨,蔬菜水果和能源价格下行,核心CPI相对稳定;低基数和原材料价格上涨或推动PPI环比转正、同比降幅收窄
五一假期或提振消费消费,外需持续改善和基数走低有望推动出口增速继续回升;生产、投资增速或小幅放缓
服务价格反弹与食品价格季节性下跌的影响互相抵消,4月CPI同比增速或与3月持平;受国际大宗商品价格上涨的影响,PPI同比降幅或收窄
新增信贷预计高于去年同期,其中对公贷款同比多增,零售贷款同比少增;新增社融低于去年同期,国债发行后续是否提速仍有待观察
4月工业生产、消费、投资、出口等同比增速或不同程度改善,房地产投资仍低位徘徊拖累经济
经济基本面边际改善,受上年同期高基数影响,3月工业生产、消费、投资、出口等同比增速或回落
3月房地产“小阳春”成色不足,对居民贷款形成压制,企业信贷仍需政策支撑;M2与M1增速“剪刀差”有望收窄
春节过后食品、服务价格回落,3月CPI涨幅或重回偏弱态势,核心CPI仍缺乏上涨动能;大宗商品价格涨跌互现,主要受内需不足影响,PPI同比降幅或扩大
2月新增信贷、社融的预测值上限均不及上年同期,信贷主要受春节这一季节性因素影响,政府债券和企业债券发行或对社融形成拖累
低基数叠加春节期间食品、服务等价格上涨,有望推动CPI转正;大宗商品价格分化,PPI同比或维持不变
前两个月服务消费好于商品消费;投资中,基建投资、制造业投资相对稳健,房地产投资拖累仍然较大;基数抬升部分对冲了全球科技周期上升的有利影响,出口或低速增长
新增贷款规模不及去年同期几乎是市场共识,但是银行信贷投放“靠前”意愿不改,1月仍将维持较高信贷投放;春节较晚或提振1月M1同比,但拖累2月增速
基数走高和春节错位导致CPI环比涨幅弱于2023年同期、同比下跌;低基数推动1月PPI同比跌幅收窄
二季度GDP同比增速将于明日(7月17日)发布
参与调查的金融机构对6月工业增加值同比增速的预测均值为6.5%;对社会消费品零售总额同比增速预测均值为10.6%