电商物流业务量快速增长 消费需求回升

总业务量和农村业务量仍保持了30%和40%以上的高速增长；成本指数小幅上升，物流时效、履约率水平有所下降

财新智库与国家气候中心联合发布3月中国气候指数月报

流动性回归常态 市场利率全面回落

伴随着季末银行考核的结束和节后现金需求的回落，资金面的季节性紧张在跨季结束后逐渐回归常态

机构称制造业PMI回升趋势可持续性不强

小型企业的PMI是否能持续跟上大中型企业改善的步伐有待观察；工业生产复苏的可持续性不强

3月万事达卡财新BBD中国新经济指数升至33.3

新经济指数回升主要源于资本投入明显上升，劳动力投入指数和科技投入指数有所下降

财新PMI分析|制造业回暖减速 经济转弱势头初现

价格上涨持续放缓，终端需求未见明显改善，企业补库存意愿已经下降，二季度窗口期临近，经济或将面临下行压力

3月财新中国制造业PMI降至51.2

产出指数、新订单指数、新出口订单指数、用工指数等均小幅下跌；投入品价格涨幅进一步放缓，但整体仍属显著

PMI继续上扬 一季度经济呈现回升势头

市场需求改善，生产活动恢复，企业整体向好，经济运行稳中有升态势有望在二季度延续

需求向好 官方服务业PMI进一步上升

在制造业经济回稳的带动下，生产性服务业和物流业的增速连续两个月加快

市场需求回升 官方制造业PMI继续回升

生产和市场需求增速加快，高技术制造业持续快速扩张，进出口延续扩张态势，原材料价格涨势趋缓

机构预测中国今年全年通胀压力并不明显

在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的情况下，年中CPI同比仍有走高可能，但下半年随着翘尾及新涨价因素的回调又会重新回落

央行连续五个交易日暂停公开市场操作

央行认为，随着月末时点临近，财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平

当前中国就业总量压力仍然较大

中国普通高校毕业生人数高达795万人，中等职业教育毕业生有500多万，海外留学归国人员超过40万，还要考虑去产能行业职工安置和新增农民工就业问题

机构预计短期市场流动性有望保持平稳

央行在季末MPA考核前无意造成流动性紧张局面，今年货币政策将保持稳健中性的基调，短期流动性有望保持平稳

机构称工业企业利润大幅增长可能难以为继

未来伴随着固定资产投资增速放缓，加之补库存需求接近尾声，上游行业主导的PPI和工业企业利润反弹趋势将被逆转

银行体系流动性总量适中 央行连续净回笼

季末有财政资金投放，带动资金整体较为宽松，跨季资金的供给较上周有所改善，但资金需求仍然旺盛

研究称工业企业利润回升集中在上游行业

在市场结构存有差异的情况下，上游企业盈利对中下游企业盈利形成了“挤压”而不是“传导”效应

市场流动性充裕 央行续停公开市场操作

短期资金面已趋稳，但在外占下行、金融去杠杆和MPA考核的大环境下，流动性的季节性压力将是今年常态

产品价格明显上涨 工业利润增速显著加快

生产加快、价格上涨、成本费用下降使企业利润增长明显加快；总体看，目前工业企业利润仍属于恢复性增长

短期流动性改善 央行暂停公开市场操作

临近季末MPA考核，银行出资给非银的意愿仍较弱，仍需关注季末资金面边际缓解的可持续性

研究机构：人民币汇率仍面临阶段贬值压力

美联储加息步伐提速，中国投资回报率下降以及全球资产配置需求和避险需求增加，未来人民币汇率可能破7

央行公开市场零投放 资金面总体仍较紧

短期内资金面的紧张源于季末因素的叠加；而市场资金的利率中枢由于操作利率被上调正处于上行通道内

北大课题组：全年经济增速预计为6.6%

预计一季度GDP保持强劲增长，二季度及之后一段时间实体经济继续上行的空间较为有限，增速将会逐步放缓

增长动能受限 经济运行未来可能仍将承压

机构认为，房地产、基建投、制造业投资增速上升空间或有限；消费增速也可能将在汽车和房地产带动下有所减弱

跨季资金紧张 市场利率整体继续上扬

季末是MPA考核、缴税缴款的特殊时点，市场资金仍然存在结构性压力；跨季仍然是市场面临的一道大坎