【财智研究】何帆：服务业独木难支 改革迫在眉睫

　　　　8月财新中国制造业PMI终值为47.3，略低于7月份47.8的水平，连续6个月在荣枯线以下；8月财新中国服务业PMI终值为51.3，已连续118个月保持在荣枯线以上，但低于7月份53.8的水平。尽管服务业保持增势，但无法弥补制造业的颓势。8月财新中国综合PMI终值为48.8，低于7月50.2的水平，是2014年4月以来首次跌破荣枯线，经济下行压力凸显。

　　国家统计局公布的PMI数据也表现出相同的趋势。2015年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7，比上月回落0.3，3月以来首次跌破荣枯线，创下2012年8月以来的新低。中国非制造业商务活动指数为53.4，比上月回落0.5，但高于临界点3.4，表明我国非制造业总体继续保持稳定增长态势，与财新中国服务业PMI基本一致。从分项数据来看，所有分项指标均较上月有所下降。分企业规模看，大型企业PMI为49.9，比上月下降0.7，年内首次落至临界点下方；中型企业PMI为49.8，比上月下降0.2，低于临界点；小型企业PMI为48.1，比上月回升1.2，继续位于收缩区间，但收缩幅度有所减小。