【财智研究】朱宁教授谈中美股市差异

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　　朱宁教授谈中美股市差异

　　财新传媒旗下财新智库于2015年12月2日举行第四期“财新PMI会客厅”闭门研讨会，会上朱宁教授主要从行为经济学的角度出发，对中、美股市进行了比较，精彩观点整理如下。

　　精彩观点

　　●尽管市场经历了大幅调整，但无论是创业板还是主板，中国股市的市盈率仍远高于英美等发达国家。背后原因之一是投资者对于初创市场并不很了解，其次也是由于中国的资本市场管制。

　　●从跨国比较来看，中国散户其实与大多数国家表现接近，都是“七亏两平一赚”，即只有10%的散户能明显跑赢大盘，20%基本赶上大盘，剩下的70%都是亏损。但从换手率看，美国散户中换手率最高的20%人群，年换手率也不过110%。但是中国公募基金在三、五年前的季度换手率就已经达到了这一水平。这背后体现了中国投资者的过度自信，都认为自己掌握了有用的内幕消息。