【财智研究】僵尸企业的行业大比拼——僵尸企业研究系列之六

　　僵尸企业的行业大比拼

　　——僵尸企业研究系列之六

　　文 | 何帆，朱鹤

　　要解决僵尸企业问题，只知道僵尸企业的总量远远不够，僵尸企业的分布特征更加重要。本文主要分析2014年上市公司中僵尸企业的行业分布情况。 根据第五篇报告的结果，我们用九种估算方法对僵尸企业的数量进行了估计。不同估算方式得到的结果有较大差异，结果所对应的行业分布也就不尽相同。

　　在这些方法中，多识别条件方法既能避免单一识别条件可能带来的信息遗漏问题，也能避免识别条件过于严格或宽松导致的样本漏选或误判。因此，多条件识别方法有更强的包容性和科学性，得到的估算结果也更具有参考价值。从结果来看，三种多条件识别方法，即连续三年满足实际利润法I、过度借债法和综合性方法，对僵尸企业数量的判断基本一致，即截止到2014年，中国上市公司中大约有10%的僵尸企业。