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财新PMI分析|制造业扩张速度放缓 惯性增长难持续

2017年02月03日 09:45 来源于 财新网
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企业补库存动力已显不足,随着房地产调控政策持续加码,基建难现高增长,上游价格上涨持续挤压中下游利润,制造业惯性增长恐难持续

  【财新网】(记者 于海荣)2017年开年,中国制造业继续平稳增长。

  2月3日公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI),2017年1月录得51,较2016年12月回落0.9个百分点,显示制造业继续扩张,但扩张速度有所放缓。

  这一趋势与国家统计局制造业PMI有所差异。国家统计局数据显示,2017年1月,制造业PMI为 51.3,较2016年12月回落0.1个百分点。

  从分项数据看,两个制造业PMI大同小异:生产指数、新订单指数均出现回落,新出口订单指数均有回升,原材料价格指数和出厂价格指数均从高位回落,但仍在扩张区间,显示通胀压力略有减缓,产出预期指数回升。

  不同的是,财新中国制造业PMI中,采购库存指数和产成品库存指数均从扩张区间回落至收缩区间,就业指数连续两个月回落。统计局制造业PMI中,采购库存指数持平,产成品库存指数回升,但都处于收缩区间,就业指数由降转升。

  财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生认为, 1月中国经济继续平稳增长,但数值低于去年四季度平均水平。各分项指数中,原材料库存和产成品库存都下滑至收缩区间,厂商补库存动力已经不足,显示当前的惯性增长难以持续,今年经济下行压力依然不容小觑。

  2016年下半年,在基建和房地产的带动下,价格回升导致企业盈利状况改善,使得企业信心增加,生产活动加速,四季度经济增速超预期回升。但是,这一状况恐难持续。

  随着房地产调控政策持续加码,部分热点城市房地产销售量价环比均出现下降,房地产投资面临回落风险,基建高位难现高增长,加之去产能将扩大到钢铁、煤炭以外的更多领域,市场普遍预期2017年中国经济增速仍将放缓。

  工业企业利润已有放缓趋势。2016年12月,工业企业利润同比增长2.3%,低于11月12.2个百分点。主营业务成本增速上升速度明显快于主营业务收入增速,显示企业利润持续受到原材料成本上升的挤压。除了造纸、有色冶炼等行业,多数制造业利润增速均出现不同程度的下滑。

  如果2017年在国企改革的配合下,去产能取得实质性进展,制造业内生动力方有可能被激发,中国制造业才有望持续回暖。

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责任编辑:张继伟 | 版面编辑:王永
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