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财政支出加大 市场流动性处于较高水平

2017年06月23日 10:19 来源于 财新网
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资金面整体较为充裕,同时在央行货币政策工具调控下,市场有望平稳度过半年末这一关键节点
随着月末财政支出力度加大以及央行此前连续投放资金,市场流动性整体处于较为宽裕的状态。图/视觉中国

  【财新网】(记者 李雨谦)随着月末财政支出力度加大以及央行此前连续投放资金,市场流动性整体处于较为宽裕的状态。

  6月23日,央行公开市场业务操作室发布公告称,临近月末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平,6月23日不开展公开市场操作。

  由于今日公开市场有500亿元逆回购到期,因此单日净回笼资金500亿元。至此,央行公开市场本周净回笼600亿;上周净投放4100亿元。

  申万宏源固定收益部发布报告认为,资金面整体较为充裕,或与6月财政支出集中下拨、银行间流动性宽松有关。

  财政存款的变动具有很强的规律性,一般而言每年的2月、6月、9月、12月是财政支出的集中下拨时间,此时财政存款会大幅减少。

  中信证券固定收益分析师明明表示,历史上6月流动性通常会趋紧,叠加今年MPA考核等因素,金融体系流动性压力不容小觑。为弥补跨季资金缺口,央行6月上旬开展MLF,并重启28天逆回购操作,向市场注入大量流动性,体现呵护季末资金面的意图。

  在央行超额净投放的环境下,市场有望平稳度过半年末这一关键节点,但与之相对的是,7月初或将因大量短期操作到期造成一定流动性压力。

  上一交易日,银行间同业拆借短期利率结束连续多日的持续上行,有所下降。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种下降了0.02个百分点至2.8690%,仍处于 2015年4月以来的较高位。7天期Shibor上升了0.0003个百分点至2.9432%。其余中长期利率大部分品种有所下行。

  华创证券固定收益研究报告认为,随着6月末时点逐渐过去,央行维稳资金面的必要性将显著降低,在货币政策取向并未发生明显变化的背景下,随着资金面的宽松,央行未来大概率将逐步回收流动性,资金面的宽松难以延续,短端利率未来仍有较大的反弹风险,值得警惕。

版面编辑:张翔宇
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